Você fez staking do seu ETH. Recebeu stETH. Ele rende 3% de APR. Parabéns — você está ganhando menos do que uma conta de poupança de alto rendimento. Mas aqui está o detalhe sobre os tokens de staking líquido: eles não são apenas recibos. São ativos produtivos. Você pode emprestá-los, fornecê-los como LP, fazer restaking deles.
Empilhamento de rendimento (yield stacking) é a arte de alocar seu LST em vários protocolos DeFi ao mesmo tempo, de modo que cada dólar de ETH em staking renda em dois, três e até quatro lugares simultaneamente. Bem feito, você transforma 3% de staking em 6–10% combinados. Mal feito, você empilha risco sobre risco e se pergunta como uma posição de staking “segura” perdeu dinheiro.
TL;DR. Seu LST já rende o staking base (~2.5–3.5% APR). Empilhe assim: (1) fornecendo wstETH na Aave para rendimento de empréstimo, ou (2) fornecendo liquidez wstETH/ETH no Curve para ganhar taxas, ou (3) fazendo restaking no EigenLayer em busca de recompensas AVS. Os rendimentos combinados variam de 5–12%. Cada camada adiciona risco de contrato inteligente — nunca empilhe mais do que está disposto a perder, e prefira wstETH pela liquidez mais profunda.
Por que o empilhamento funciona: LSTs são componíveis
A mágica dos tokens de staking líquido é que eles são negociáveis. Diferente do staking individual (onde seu ETH fica travado), stETH ou rETH podem ser movidos para qualquer protocolo DeFi que os aceite. Isso significa que seu ETH em staking continua ganhando recompensas de staking enquanto também rende em outro lugar.
Em meados de 2026, cerca de 14.4 milhões de ETH estavam alocados em protocolos de staking líquido — aproximadamente 36% de todo o ETH em staking. Só o stETH da Lido é aceito como colateral em mais de 100 protocolos DeFi. A composabilidade é real.
Camada 1: Emprestando seu LST no Aave
O empilhamento mais simples: deposite wstETH (stETH encapsulado) no Aave como credor. Os tomadores pagam juros para acessá-lo, e você recebe uma parte.
Por que isso funciona: o wstETH é um colateral de primeira linha no Aave, então há demanda — os tomadores o usam para alavancar exposição a ETH. O APR de fornecimento de wstETH no Aave costuma variar de 1.5% a 4% sobre seu rendimento base de staking.
Combinado: ~3% de staking base + ~2.5% de fornecimento no Aave = ~5.5% de APR, com perda impermanente baixa e liquidez imediata.
Camada 2: Fornecer liquidez wstETH/ETH no Curve (LP)
Um empilhamento um pouco mais avançado: forneça liquidez para o pool wstETH/ETH no Curve (ou Balancer). Você ganha taxas de negociação dos swaps entre os dois ativos quase idênticos.
Como wstETH ≈ ETH, a perda impermanente é mínima (geralmente abaixo de 0.5% ao ano). O pool rende 1–3% em taxas de negociação, mais incentivos nos tokens CRV/BAL.
Combinado: ~3% de staking base + ~2–5% de taxas/recompensas de LP = ~5–8% de APR. Risco ligeiramente maior que no Aave (IL + contrato inteligente), mas rendimento maior.
Você pode conferir os rendimentos dos pools em tempo real na ferramenta de descoberta de rendimento da DifiCalc.
Camada 3: Restaking no EigenLayer
O empilhamento de maior rendimento (e maior risco): deposite seu stETH ou rETH em um protocolo de restaking líquido para ganhar recompensas AVS sobre tudo o mais.
Esta é a camada mais agressiva. Você adiciona o risco de slashing do EigenLayer ao risco do protocolo do LST e ao risco do staking base. A recompensa: 2–6% extras de APR vindos de taxas e emissões AVS.
Combinado: ~3% base + ~2% Aave + ~4% AVS = ~9% de APR. Mas um único evento de slashing pode apagar meses de rendimento acumulado.
stETH vs rETH vs cbETH: qual empilhar
| LST | APR base (líquido) | Profundidade em DeFi | Melhor para |
|---|---|---|---|
| Lido stETH | ~2.4% | Mais profunda (100+ protocolos) | A maioria das estratégias de empilhamento |
| Rocket Pool rETH | ~2.0% | Moderada | Foco em descentralização |
| Coinbase cbETH | ~2.7% | Reduzida | Usuários institucionais/da Coinbase |
Para a maioria dos casos de empilhamento de rendimento, o wstETH (stETH encapsulado) é o padrão. Ele tem a liquidez mais profunda, o maior número de integrações de protocolos e os spreads mais justos. O rETH é melhor se você se importa com a descentralização dos validadores; o cbETH, se você já está no ecossistema Coinbase.
Os riscos do empilhamento que ninguém menciona
Cada camada multiplica o risco. Fique de olho no seguinte:
- Risco de depeg. Em períodos de estresse de mercado (como o depeg do stETH em 2022), o stETH pode ser negociado 3–5% abaixo do ETH. Se você precisar sair, realiza essa perda.
- Risco de liquidação. Se você usar seu LST como colateral para tomar empréstimos e alavancar, um movimento de preço pode liquidá-lo. O rendimento de 3% não compensa perder seu principal.
- Risco de contrato inteligente em camadas. Risco de staking base × risco da Lido × risco do Aave × risco do EigenLayer. Quatro protocolos, quatro chances de exploração de vulnerabilidade.
- Colapso de liquidez. Se todos tentarem sair do stETH ao mesmo tempo, o pool do Curve não absorve a venda e o depeg se amplia.
A regra de bolso: cada camada de empilhamento deve render pelo menos 1–2% extras para justificar o risco adicional. Se uma camada adiciona 0.5% mas dobra sua exposição a protocolos, pule.
Fontes e leitura complementar
- Lido — mecanismo, taxas e APR atual do stETH.
- Rocket Pool — rETH e operadores de nós descentralizados.
- Aave — mercados de fornecimento e de tomada de empréstimo de wstETH.
Perguntas frequentes
O que é empilhamento de rendimento com LSTs?
Empilhamento de rendimento com LSTs significa pegar seu token de staking líquido (stETH, rETH, cbETH) — que já rende o staking base — e alocá-lo em protocolos DeFi adicionais, como Aave, Curve ou EigenLayer, para ganhar rendimento sobre o rendimento.
Qual LST é melhor para empilhar?
O stETH da Lido (ou o wstETH encapsulado) tem a integração DeFi mais profunda e a liquidez mais justa. Para a maioria das estratégias de empilhamento, o wstETH é o padrão prático.
Qual APY os LSTs empilhados podem render?
O staking base de ETH paga 2.5–3.5% de APR. Somar empréstimo ou LP normalmente eleva o rendimento combinado a 5–8%. Adicionar restaking pode levar a 8–12%, mas com risco de slashing maior.
Quais são os riscos do empilhamento?
Cada camada adiciona risco: risco de contrato inteligente do protocolo do LST, do protocolo de empréstimo/DEX e de qualquer camada de restaking. Há também risco de depeg e risco de liquidação se você usar o LST como colateral.
Modele o retorno do seu LST empilhado
Compare rendimentos de staking, empréstimo, LP e restaking lado a lado — com APY líquido ajustado ao risco.
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