Ethenaのレビュー
ステーブルコインプロトコル · 公式サイト ↗
執筆： DifiCalcリサーチチーム · 公開日： 2026年9月20日 最終データ確認：2026年9月20日（DeFiLlama）
合成ドルプロトコル — ステーキング担保を永久先物でヘッジするデルタニュートラルなUSDe
おすすめ： デルタニュートラルの仕組みを理解し、通常のステーブルコインより高い利回りを求めるユーザー
リスク評価
USDe供給は約45億ドル（USDtb含め約49億ドル）で、2026年のストレス事象でもペグを維持。Zellic、Spearbit、Quantstamp、Trail of Bitsの監査でクリティカルな指摘なし。A+ではなくAとしたのは、利回りが2025年末以降低迷する永久先物ファンディングレートに機械的に依存すること、ヘッジ執行が中央集権取引所とカストディアンに依存するため。
手数料
| プロトコル | no mint or redemption fees; protocol keeps the spread between strategy yield and sUSDe rate |
| 出金 | network gas only; sUSDe redemptions follow the cooldown schedule |
主要マーケット
| 資産 | 種別 | 利用率 | 30日APY |
|---|---|---|---|
| sUSDe | savings | — | 4.8% |
| USDtb | savings | — | 4.2% |
| sUSDe (Pendle PT) | lp | — | 6.4% |
| USDe/USDC | lp | — | 5.6% |
強み
- ✓約45億ドルのUSDe供給を持ち、これまで一度もデペグしていない分散型利回りドル
- ✓ステーキング、DeFiレンディング、先物ファンディングによる実利回り — トークン排出なし
- ✓Zellic、Spearbit、Quantstamp、Trail of Bitsの監査でクリティカル指摘なし
- ✓Coinbase、BlackRock Aladdin、FalconX枠を通じた機関採用
弱みとリスク
- !2025年末以降のように永久先物ファンディングが圧縮されると利回りが低下
- !ヘッジ執行が中央集権取引所とカストディアンに依存
- !sUSDeのクールダウンや償還条件は裏付け構成により変わり得る
Ethenaと他のプロトコルを比較
Ethena FAQ
Ethenaとは？
Ethenaはステーブルコインプロトコルです（2023年設立）。ethereum, solana, arbitrum, base, optimismで利用できます。合成ドルプロトコル — ステーキング担保を永久先物でヘッジするデルタニュートラルなUSDe
EthenaではどのくらいのAPYを得られますか？
現在の利回りは通常3%〜12% APYで、典型的には4.5%前後です。APYは市況、利用率、トークン発行によって変動します。預け入れ前に必ずライブレートを確認してください。
Ethenaは安全ですか？
DifiCalcリスク評価：A。USDe供給は約45億ドル（USDtb含め約49億ドル）で、2026年のストレス事象でもペグを維持。Zellic、Spearbit、Quantstamp、Trail of Bitsの監査でクリティカルな指摘なし。A+ではなくAとしたのは、利回りが2025年末以降低迷する永久先物ファンディングレートに機械的に依存すること、ヘッジ執行が中央集権取引所とカストディアンに依存するため。監査：Zellic, Spearbit, Quantstamp, Trail of Bits。DeFi全般と同様にスマートコントラクトリスクと市場リスクは残ります。失ってもよい金額だけを預けてください。
Ethenaの手数料は？
プロトコル: no mint or redemption fees; protocol keeps the spread between strategy yield and sUSDe rate。出金: network gas only; sUSDe redemptions follow the cooldown schedule。
情報の最終確認は2026年です。APYの数値はプロトコルデータに基づく目安の範囲であり、ライブレートと異なる場合があります。本ページは情報提供のみを目的としており、金融アドバイスではありません。