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收益交易 AMM — 將生息資產拆分為固定利率 PT 和浮動利率 YT
適合： 追求確定性的收益賣方（PT）和希望獲得槓桿敞口的積分農場（YT）
TVL
$5.00B
APY 範圍
3-15%
成立
2021
鏈
ethereum, arbitrum, optimism, base, bsc, mantle
風險評估
自 2021 年上線以來有四次公開審計，TVL 超 $5B，至今未發生全協議範圍的使用者資金損失。PT/YT 機制增加了執行複雜性 — 若浮動收益飆升則固定利率表現落後 — 這使評級低於 A 檔。
審計與安全審查
CertiK, Zellic, OtterSec, Hacken
費率
| 交易費 | 0.1%–0.5% per swap (AMM) |
| 收益費 | 3% of accrued yield on YT positions |
| vePENDLE 加成 | gauge emissions directed by vePENDLE lockers |
頂級金庫
| 金庫 | 資產 | 策略 | 30 天 APY |
|---|---|---|---|
| PT sUSDe (Dec 2026) | Ethena sUSDe | Fixed yield to maturity | 7.2% |
| PT wstETH (Jun 2027) | Lido wstETH | Fixed staking yield to maturity | 3.4% |
| YT sUSDe | Ethena sUSDe | Leveraged variable yield + points exposure | 11.5% |
| PT eETH (Mar 2027) | ether.fi eETH | Fixed staking + restaking yield | 4.1% |
優勢
- ✓唯一可在 LST、sUSDe 及其他生息資產上鎖定固定收益的主要平台（PT）
- ✓藍籌生息資產約 4–12% 的固定利率在存款時通常優於浮動借貸
- ✓YT 提供槓桿收益和積分敞口，無須出售本金
劣勢與風險
- !PT/YT 機制與 AMM 定價存在學習曲線
- !若購買後浮動利率上漲，固定回報會限制上行空間
- !臨近到期時長限期市場的 PT 流動性會變薄
比較 Pendle 與其他協議
Pendle FAQ
交易費: 0.1%–0.5% per swap (AMM)，收益費: 3% of accrued yield on YT positions，vePENDLE 加成: gauge emissions directed by vePENDLE lockers。
資訊最後核驗於 2026 年。APY 資料為基於協議資料的參考範圍，可能與即時利率有差異。本頁僅供資訊參考，不構成投資建議。