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收益交易 AMM — 将生息资产拆分为固定利率 PT 和浮动利率 YT
适合： 追求确定性的收益卖方（PT）和希望获得杠杆敞口的积分农场（YT）
TVL
$5.00B
APY 范围
3-15%
成立
2021
链
ethereum, arbitrum, optimism, base, bsc, mantle
风险评估
自 2021 年上线以来有四次公开审计，TVL 超 $5B，至今未发生全协议范围的用户资金损失。PT/YT 机制增加了执行复杂性 — 若浮动收益飙升则固定利率表现落后 — 这使评级低于 A 档。
审计与安全审查
CertiK, Zellic, OtterSec, Hacken
费率
| 交易费 | 0.1%–0.5% per swap (AMM) |
| 收益费 | 3% of accrued yield on YT positions |
| vePENDLE 加成 | gauge emissions directed by vePENDLE lockers |
顶级金库
| 金库 | 资产 | 策略 | 30 天 APY |
|---|---|---|---|
| PT sUSDe (Dec 2026) | Ethena sUSDe | Fixed yield to maturity | 7.2% |
| PT wstETH (Jun 2027) | Lido wstETH | Fixed staking yield to maturity | 3.4% |
| YT sUSDe | Ethena sUSDe | Leveraged variable yield + points exposure | 11.5% |
| PT eETH (Mar 2027) | ether.fi eETH | Fixed staking + restaking yield | 4.1% |
优势
- ✓唯一可在 LST、sUSDe 及其他生息资产上锁定固定收益的主要平台（PT）
- ✓蓝筹生息资产约 4–12% 的固定利率在存款时通常优于浮动借贷
- ✓YT 提供杠杆收益和积分敞口，无需出售本金
劣势与风险
- !PT/YT 机制与 AMM 定价存在学习曲线
- !若购买后浮动利率上涨，固定回报会限制上行空间
- !临近到期时长限期市场的 PT 流动性会变薄
对比 Pendle 与其他协议
Pendle FAQ
交易费: 0.1%–0.5% per swap (AMM)，收益费: 3% of accrued yield on YT positions，vePENDLE 加成: gauge emissions directed by vePENDLE lockers。
信息最后核验于 2026 年。APY 数据为基于协议数据的参考范围，可能与实时利率有差异。本页仅供信息参考，不构成投资建议。