Lido vs Rocket Pool：ステーキングAPY、手数料、分散性を比較

執筆：DifiCalc Research Team · 公開：2026年9月12日 · 校閲：2026年9月12日

TL;DR — 手短な結論。これはDeFiで最も分かりやすい「流動性と分散性」のトレードオフです。Lidoは規模とコンポーザビリティで勝ります。ステーキング総額は約$33B（2026年9月12日確認）、ネット・ステーキングAPYは約2.9%、stETHは事実上すべての主要市場で担保として受け入れられています。Rocket Poolは分散性で勝ります。ステーキング総額は約$4B、Saturnアップグレード後はわずか4 ETHのボンドで参加できるパーミッションレスなノードオペレーター、RPL担保によるスラッシング保護を備え、ネットAPYはやや低い約2.2%です。stETHをDeFi全体で活用するならLidoが既定路線。検閲耐性と事業者の多様性に60〜70bpの価値を見いだすならRocket Poolを選んでください。どちらもETHを遊ばせておくよりは有利です。

	Lido	Rocket Pool
設立	2020	2021年（メインネット）
TVL（2026年9月12日確認）	≈ $33B	≈ $4B
ステーキングAPY（ネット）	stETHで約2.9%	rETHで約2.2%
手数料	ステーキング報酬の10%（ノードオペレーター＋Lido DAO）	ステーカーへの直接手数料なし — ノードオペレーター手数料（基本5%、RPL利用で最大+9%）
ノードオペレーターモデル	35以上の審査制プロフェッショナル事業者、DAOが審査	パーミッションレス — 数千の独立事業者（Saturn後は4 ETHのボンド）
流動性の厚さ	あらゆるLSTで最も厚い — stETH/wstETHは主要なレンディング・DEXすべてに対応	十分だが大幅に薄い — rETHの深さはstETHの数分の1
スラッシングの社会化	ペナルティは事業者レベルで処理。例外ケースではDAOガバナンスが介入した実績	事業者が差し入れるRPL担保がrETHユーザーを裏付け
DifiCalcリスク評価	A+	A
詳細レビュー	Lidoレビュー	rocketpool.net ↗

TVLとAPYの数値は、ライブデータおよびプロトコル資料に基づき2026年9月12日に確認したものです。金利は日々変動するため、預け入れ前に現在の数値を確認してください。レビュー方法論もご覧ください。

2つのステーキングモデル：審査制とパーミッションレス

両プロトコルの仕事は同じです — ETHをプールし、バリデーターを運用し、流動性のある受領トークンを渡すこと。ただし「信頼」の分配方法が正反対です。LidoにETHを預けるとstETH（またはラップ版のwstETH）を受け取ります。バリデーターは、Lido DAOが審査・監視し、解任もできる35以上の審査制プロフェッショナル事業者が運用します。このモデルはEthereum、Arbitrum、Optimism、Base、Polygon全体で約$33Bのステーキング総額にまで拡大し（2026年9月12日確認）、均一でプロフェッショナル級の稼働率を実現しています。

Rocket Poolは、その分散型の反論です。ETHのボンドを差し入れれば誰でもノードオペレーターになれます — Saturnアップグレードでバリデーター1件あたり最小4 ETHに引き下げられ、100以上の地域で数千の独立事業者がミニプールを運用しています。あなたのステークの裏側には彼ら自身のRPL担保があり、あなたが信頼すると選んでいない事業者をDAOの投票で追加・削除することはできません。受け取るrETHは、報酬が蓄積するほどETHに対する価格が上昇するトークンです。率直に言えば、Lidoは「DAOが審査したプロフェッショナルを信じる」ことを求め、Rocket Poolは「分散そのものを信じる」ことを求めます。

ステーキングAPYと手数料：手元に実際に残るもの

イーサリアムのコンセンサス利回りは2026年を通じて低下しているため、手数料の行は以前より重要です。Lidoはステーキング報酬の10%を徴収し — ノードオペレーターとDAOトレジャリーで分配され — 現在のレートではstETH保有者のネットAPYは約2.9%となります。Rocket Poolはリキッドステーカーから直接手数料を取りません。代わりにノードオペレーターは基本5%の手数料に加え、RPLをステークすると最大9%の上乗せを得ます。この合成約14%の手取り分は事業者側で吸収され、結果としてrETH保有者のネットは現在約2.2%です。

この60〜70bpの差はコールドウォレット保有者には小さいものの、LSTをレンディング担保としてループ運用する場合は複利で効いてきます — そこではステーキングの利回り差より、借入コストと清算バッファーの方が重要です。LST利回り積み上げガイドではその計算を詳しく解説し、取引コストと利回りの比較では少額ステーキングが割に合わなくなる境界を説明しています。

流動性とDeFiコンポーザビリティ

ここでLidoの規模が直接的な金銭メリットになります。stETHは現存する最も流動性の厚いリキッドステーキングトークンです。主要なstETH/ETHプールには数十億ドル規模の流動性があり、大口ポジションでも公正価値から数bp以内でスワップでき、wstETHはAaveをはじめすべてのブルーチップ・マネーマーケットの担保リストに載っています。ステークしたETHを — レンディング担保、LPポジション、リステーキングとして — 活用する予定なら、stETHがどこでも最初に受け入れられます。

rETHも主要プラットフォームに統合されていますが、深さは1桁薄いため、大口の出口はRocket Poolのオンチェーン償還バッファーや二次市場に依存し、変動の激しい市場ではスプレッドが広がります。純粋に保有して忘れるステーカーにはほぼ無関係ですが、アクティブなDeFiユーザーには実在のコストです。この2つから選ぶのではなくカテゴリー全体を見たい場合は、ベストなリキッドステーキングプラットフォームの総まとめで代替候補を紹介しています。

セキュリティ、スラッシング、リスク評価

Lidoは2020年から継続稼働しています — stETHが最安値でETH比約7%まで割り込み、数週間で回復した2022年6月のデペッグや、2023年のShapellaによる全額引き出しの有効化も経験しています。公開監査4件（Sigma Prime、Quantstamp、MixBytes、Certora）とカテゴリー最大級のバグバウンティを備えることが、A+評価の理由です — 詳細はLidoレビューにあります。本質的な弱点は構造的なもので、ステーキングされた全ETHの約3分の1が単一プロトコルを通っており、イーサリアム研究者が長年批判してきた集中です。

Rocket Poolはこの批判への直接の回答です — バリデーターをこれほど広く分散させているLSTは他になく、公開監査3件とRPL担保のスラッシング保護により、2021年以降としては堅実な（ただし短めの）実績を持ちます。TVLの深さ、流動性、市場での運用年数からA+ではなくA評価です。どちらのプロトコルもステーク元本を失ったことはなく、両者に現実的にあり得るリスクはスマートコントラクトのバグと、極度のストレス下でのペッグ乖離であり、正直なバリデーターがスラッシングされることではありません。ポジションを増やす前に、ご自身の複合ポジションを利回りリスク評価にかけてみてください。

どちらを選ぶべきか

Lidoをデフォルトとして選びましょう。最も厚い流動性、最も広い担保対応、最もコンポーザブルなstETH、最大規模での最長の実績です。
分散性を優先するならRocket Poolを選びましょう。パーミッションレスな事業者、4 ETHボンド、審査制セットには真似できないクライアントと地理的多様性、RPL裏付けのスラッシング保護です。
LSTをループするアクティブなDeFiユーザーは、stETHの流動性プレミアムを判断に織り込むべきです — 安い入口と出口が、60〜70bpのステーキング利回り差を上回ることがよくあります。
利回り最大化を狙う人は、預け入れ時点の両方のレートを確認してください。stETHとrETHの利回り差はイーサリアムのコンセンサス利回りに応じて縮小・拡大します。

4ステップでの選び方

まず用途を決める：受動的な保有ならその日にネットAPYが高い方が有利で、DeFiでの活用ならstETHの流動性が有利です。
グロスではなくネットAPYを比較しましょう — Lidoの10%手数料もRocket Poolの事業者側手数料も、同じ根底のコンセンサス利回りから差し引かれます。
自分の規模での出口を確認する：ステーキング予定額に対してstETHとrETHのスワップ深さをテストし、rETHの償還バッファーを把握してください。
コミットする前に、ストレス時のペッグ割引、ループ時のレンディング担保係数などスタック全体をリスク評価でストレステストしましょう。

よくある質問

LidoはRocket Poolより安全ですか？

どちらも実戦で鍛えられ、監査も充実しています。Lidoは公開監査4件（Sigma Prime、Quantstamp、MixBytes、Certora）、Rocket Poolは3件で、主にTVLの深さと流動性からLidoがA+、Rocket PoolがA評価です。ただしRocket Poolのパーミッションレスな事業者セットは、Lidoの35以上の審査制事業者に向けられる中央集権批判を解消しています。どちらもステーク元本を失ったことはなく、現実的なリスクはスマートコントラクトのバグとストレス下でのLSTペッグ乖離です。

流動性が厚いのはどちらですか？

断然Lidoです。stETH（およびラップ版のwstETH）は、最も深く、最も広く受け入れられたリキッドステーキングトークンです。数億ドル規模でもETHに対して最小のスリッページで取引でき、すべての主要レンディング市場で担保として受け入れられています。rETHの流動性も健全ですが1桁薄く、大口の出口は通常プロトコルの償還バッファーか、より深い二次市場を経由します。

それぞれの手数料はどうなっていますか？

Lidoはステーキング報酬の10%を徴収し、ノードオペレーターとLido DAOで分配されるため、現在のレートでネットAPY約2.9%が残ります。Rocket Poolはリキッドステーカーに直接手数料を課しません — ノードオペレーターは基本5%の手数料に加え、RPL担保をステークすると最大9%の上乗せを得るため、rETH保有者は合成約14%の手数料を暗黙的に負担し、現在のネットは約2.2%です。数値は2026年9月12日確認です。

ノードオペレーターセットはどう違いますか？

Lidoは審査制モデルです — DAOが審査・監視する35以上のプロフェッショナル事業者に、小規模なパーミッションレスのコミュニティステーキングモジュールが加わっています。Rocket Poolは完全なパーミッションレスで、Saturnアップグレード後はバリデーター1件あたりわずか4 ETHのボンドで誰でもミニプールを運用でき、世界中に数千の独立事業者がいます。審査制はプロフェッショナルな稼働率と均一な基準を意味し、パーミッションレスはクライアント、地理、ガバナンスの最大限の多様性を意味します。

DeFiコンポーザビリティで優れているのはどちらですか？

stETHがデフォルトです。Aaveの担保、Curveのプール、EigenLayer、事実上すべての主要市場で受け入れられ、厚いオンチェーン流動性によりループと解約が安価です — 具体的な戦略はLST利回り積み上げガイドを参照してください。rETHも主要プラットフォームに対応していますが、流動性が薄い分スプレッドが広がるため、投入・退出時はポジションサイズに注意してください。

情報源と参考資料

Lidoの詳細レビューベストなリキッドステーキング LST利回り積み上げガイド利回りリスク評価

⚠️ 本比較は情報提供を目的としたもので、金融アドバイスではありません。ステーキングAPYはイーサリアムのコンセンサス報酬に連動して変動し、ストレス時にはLSTがペッグを下回って取引される可能性があり、スマートコントラクトリスクも残ります。失ってもよい額以上は絶対に預け入れないでください。