dYdX vs GMX vs Hyperliquid : match des DEX perpétuels 2026

Par l'équipe de recherche DifiCalc · Publié le 10 septembre 2026 · Vérifié le 10 septembre 2026

TL;DR — la réponse rapide. Pour les traders, Hyperliquid a les frais les plus bas (0.045% taker / 0.015% maker) et le carnet d'ordres le plus rapide, mais le plus court historique sur sa propre L1. dYdX est le leader de volume établi, désormais entièrement sur son appchain Cosmos, avec des frais de 0.05%/0.02% et le meilleur programme d'affiliation. GMX convient aux LP qui veulent une exposition indice simple aux frais de trading sur Arbitrum/Avalanche/Polygon via le pool de type GM/GLP, en acceptant un risque de contrepartie de queue. Les yields LP typiques sont d'environ 15% (dYdX), 18% (GMX) et 22% (Hyperliquid), largement tirés par le volume de trading.

	dYdX	GMX	Hyperliquid
Création	2017	2021	2023
TVL (vérifié en septembre 2026)	≈ $0.6B	≈ $0.55B	≈ $1.8B
Infrastructure	Appchain Cosmos (v4)	Arbitrum, Avalanche, Polygon	L1 haute performance propre
Audits	2 audits publics	2 audits publics	34 audits publics
Frais taker / maker	0.05% / 0.02%	~0.05% marge / 0.1% swap	0.045% / 0.015%
Yield LP typique	~5–35%, ~15% typique	~8–30%, ~18% typique	~10–50%, ~22% typique
Affiliation / parrainage	30–50% des frais taker	Remise de 5% des frais trader via un code	Remise de 4% des frais de trading
Note de risque DifiCalc	A	B+	B
Avis complet	Avis dYdX	Avis GMX	Avis Hyperliquid

Chiffres TVL et APY vérifiés le 10 septembre 2026 à partir des données en direct et de la documentation des protocoles ; les taux évoluent quotidiennement — vérifiez les chiffres actuels avant de déposer. Consultez notre méthodologie de revue.

Frais de trading et exécution

Hyperliquid sous-cote les deux acteurs établis sur les frais maker et taker et gère un carnet d'ordres à cours limité entièrement on-chain avec une finalité infra-seconde, ce qui explique la migration des traders haute fréquence en 2024–2026. dYdX v4 sur son appchain Cosmos reste un carnet d'ordres professionnel et profond, avec des frais légèrement plus larges. GMX est structurellement différent : une grande partie de son flux trade contre un pool de liquidité multi-actifs plutôt que sur un carnet d'ordres classique, ce qui donne une exécution simple mais un profil de risque distinct pour les LP.

Pour une position de $10,000, l'écart de frais entre 0.045% et 0.05% est faible par transaction mais se compose significativement pour les traders actifs ; les rabais maker comptent surtout pour les utilisateurs d'ordres à cours limité.

Comment le yield LP est généré — et qui supporte la baisse

Tous les trois rémunèrent les fournisseurs de liquidité à partir des frais de trading, mais l'emballage du risque diffère. Chez GMX, le pool de liquidité agit comme un livre maison/contrepartie : il empoche les pertes des traders en marchés calmes mais peut payer fortement pendant des tendances unidirectionnelles — le risque de queue derrière sa fourchette 8–30%. Les LP et stakers de dYdX Chain gagnent des revenus de frais liés au volume de l'exchange avec des mécanismes validateurs/appchain. Le coffre de liquidité d'Hyperliquid gagne également des frais mais est concentré sur un système mono-chaîne plus récent.

Les 22% typiques d'Hyperliquid et 18% de GMX ne sont pas des intérêts sans risque — ce sont des primes pour assumer le risque de marché et de protocole. Utilisez l'évaluateur de risque et le contexte des notes (B et B+) avant de déposer.

Sécurité et historique

dYdX a la plus longue histoire d'activité (depuis 2017) et un historique de volume institutionnel de premier plan — note A. GMX fonctionne depuis 2021 sur Arbitrum et Avalanche sans incident de perte protocolaire, mais la conception de son pool concentre le risque de queue — note B+. Hyperliquid liste 34 audits, bien plus que les deux autres, mais a moins de trois ans d'activité en direct et un ensemble de validateurs limité sur sa propre L1, si bien que notre méthodologie privilégie l'historique au nombre d'audits — note B.

Les conceptions en appchain et en L1 propre ajoutent un risque d'infrastructure (validateurs, pont et décisions de mise à niveau) qu'un déploiement sur L2 Ethereum comme celui de GMX externalise largement à la L2.

Économie de l'affiliation et du parrainage

dYdX gère le programme de partenaires le plus généreux, en payant 30–50% des frais taker apportés — un véritable canal de revenus pour les communautés et les créateurs de contenu. GMX et Hyperliquid transfèrent plutôt la valeur aux traders parrainés sous forme de remises de frais de 5% et 4%, ce qui convertit mieux auprès des traders actifs mais ne rémunère pas directement le parrain. Choisissez un programme selon que vous monétisez une audience (dYdX) ou voulez simplement réduire vos frais personnels (GMX/Hyperliquid).

Comment choisir en 4 étapes

Déterminez si vous êtes trader ou LP — la comparaison des frais et celle des yields LP répondent à des questions différentes.
Pour le trading, comparez les frais maker/taker selon votre type d'ordre et vérifiez la profondeur actuelle et le financement du contrat que vous tradez.
Pour le LP, lisez exactement ce que fait le pool lors des mouvements unidirectionnels ; retenez le bas de la fourchette d'APY dans un marché à faible volume.
Pesez l'infrastructure : plus long historique (dYdX) contre simplicité d'une L2 Ethereum (GMX) contre chaîne unique la moins chère et la plus récente (Hyperliquid), puis dimensionnez la position selon l'écart de risque B/B+ contre A.

Questions fréquentes

Quel DEX perpétuel a les frais les plus bas ?

Hyperliquid : 0.045% taker et 0.015% maker, contre 0.05%/0.02% pour dYdX et environ 0.05% pour GMX sur le trading sur marge. Les traders maker en bénéficient le plus ; pour les takers occasionnels, l'écart en dollar sur une seule transaction est faible.

Fournir de la liquidité (LP) sur ces protocoles est-il sûr ?

Non sans risque. Le partage des frais de dYdX et le coffre d'Hyperliquid dépendent du volume de trading, tandis que le pool GMX peut perdre quand les traders sont fortement net-gagnants dans un marché tendanciel. GMX obtient la note B+ et Hyperliquid la note B dans notre méthodologie ; attendez-vous à ce que l'APY tombe bien en dessous du chiffre « typique » en marchés froids.

Pourquoi Hyperliquid a-t-il 34 audits mais une note B ?

Les audits sont pondérés (25 points, plafonnés) au même titre que les années d'activité, la profondeur de TVL et la diversification dans notre méthodologie. Hyperliquid a été lancé en 2023 sur sa propre L1 avec un ensemble de validateurs limité, si bien que des audits nombreux ne compensent pas entièrement un historique en direct court et une concentration sur une seule chaîne.

Qu'est-il arrivé à dYdX sur Ethereum ?

dYdX v4 a entièrement migré vers sa propre appchain basée sur Cosmos, laissant l'ancien déploiement Ethereum. Cela permet une décentralisation complète du carnet d'ordres et du moteur d'appariement, mais ajoute le risque des validateurs de l'appchain et un flux de pont de tokens séparé.

Quel programme de parrainage paie le plus ?

dYdX verse aux affiliés 30–50% des frais taker apportés, la seule rémunération directe en cash des trois. GMX et Hyperliquid offrent plutôt aux traders parrainés une remise de frais de 5% ou 4% sans rémunérer le parrain ; choisissez selon que vous voulez un revenu de partenaire ou des économies personnelles.

Sources et lectures complémentaires

Avis dYdX Avis GMX Avis Hyperliquid Découverte de yield

⚠️ Cette comparaison est informative et ne constitue pas un conseil financier. Les taux variables, le risque des smart contracts et (pour les positions LP) la perte impermanente demeurent. Ne déposez jamais plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.