TL;DR — el veredicto rápido. dYdX ocupa el n.º 1 en general — un grado A, la historia operativa más larga (desde 2017), el volumen de perps históricamente más profundo y una appchain v4 totalmente descentralizada. GMX es el n.º 2 (B+) para quienes quieren una posición sencilla en un pool de liquidez en L2 de Ethereum, y Hyperliquid es el n.º 3 (B) pese a tener las mejores comisiones (0.045%/0.015%) y la ejecución más rápida, porque su diseño de L1 propia tiene menos de tres años de historial en vivo. Rankea según tu prioridad: trayectoria → dYdX; simplicidad de LP → GMX; coste de ejecución → Hyperliquid.
dYdX
A
≈ $0.6B · since 2017
Mejor en general — el libro de órdenes profesional más profundo con la trayectoria más larga.
dYdX opera desde 2017, lideró el volumen descentralizado de perps durante años y la v4 trasladó todo el motor de matching a su appchain Cosmos. Las comisiones del 0.05%/0.02% no son las más baratas en términos absolutos y el riesgo de validadores de la appchain es nuevo, pero la combinación de historia, liquidez y el mejor programa de afiliados (30–50% de las comisiones taker) no tiene rival.
Ideal para: Traders activos y profesionales que necesitan profundidad; comunidades que monetizan una audiencia mediante afiliados.
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GMX
B+
≈ $0.55B · since 2021
Ideal para exposición sencilla a yield de LP en L2 de Ethereum.
GMX permite a los LPs depositar en un pool multi-activo que genera comisiones de trading (rango histórico ~8–30%) en Arbitrum, Avalanche y Polygon, sin gestión de libro de órdenes. El modelo concentra el riesgo de cola de contraparte — el pool paga a los traders ganadores en tendencias fuertes — lo cual, junto con un volumen inferior al de los líderes, lo sitúa en B+ y no en A.
Ideal para: LPs que entienden que actúan como libro de contraparte; traders que usan el descuento por referido del 5%.
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Hyperliquid
B
≈ $1.8B · since 2023
Mejores comisiones y ejecución — el entrante más nuevo, rankeado con cautela, no por funcionalidades.
Hyperliquid lista 34 auditorías, tiene el mayor TVL de los tres (~$1.8B), ejecuta un libro de órdenes totalmente on-chain con finalidad subsegundo y cobra las comisiones más bajas (0.045% taker / 0.015% maker). Se lanzó en 2023 en su propia L1 con un conjunto limitado de validadores, por lo que nuestra metodología ponderada por años le asigna B pese a la mejor ficha técnica.
Ideal para: Traders de alta frecuencia sensibles al coste; usuarios del ecosistema HYPE cómodos con la concentración en una sola cadena.
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Cifras revisadas el 10 sep 2026 frente a datos y documentación de los protocolos; el TVL y el APY cambian con el tiempo.
¿Qué exchange descentralizado de perps tiene las comisiones más bajas?
Hyperliquid: 0.045% taker y 0.015% maker, frente al 0.05%/0.02% de dYdX y al ~0.05% de GMX en trading con margen. En una operación pequeña individual la diferencia en dólares es menor; se compone de forma importante en estrategias activas y con mucho maker.
Si Hyperliquid es el más barato y el más grande por TVL, ¿por qué está rankeado tercero?
Porque nuestra metodología prioriza el grado y pondera los años de operación y la diversificación de infraestructura junto con las auditorías. Un lanzamiento de 2023 en su propia L1 con un conjunto limitado de validadores conlleva riesgo de concentración y de trayectoria que 34 auditorías no cancelan por completo. Es la mejor opción precisamente cuando el coste de ejecución es tu criterio dominante.
¿Qué perp DEX paga el mejor yield de LP?
Los yields típicos orientativos rondan ~15% (repago de comisiones de dYdX), ~18% (pool de GMX) y ~22% (vault de Hyperliquid), pero todos dependen del volumen y el pool de GMX puede perder cuando los traders son netamente muy rentables. Son primas de riesgo, no interés estable; revisa el grado (A / B+ / B) antes de depositar.
¿GMX es más seguro que un exchange con libro de órdenes?
Es un riesgo distinto, no necesariamente menor. Los LPs de GMX evitan la exposición a un bridge hacia una appchain porque corre en Arbitrum, pero asumen exposición directa de contraparte al PnL agregado de los traders. Los exchanges con libro de órdenes te exponen, en cambio, al motor de matching y a la infraestructura de validadores.
¿Cuál tiene el mejor programa de afiliados?
dYdX paga el 30–50% de las comisiones taker referidas — el único reparto directo de ingresos de los tres. GMX e Hyperliquid dan en cambio a los traders referidos un descuento de comisiones del 5% y del 4%, lo que encaja con creadores que convierten una audiencia de traders activos pero no paga al referidor.
⚠️ Los rankings son editoriales e informativos, no son asesoramiento financiero. Ningún protocolo pagó por su posición y los ingresos de afiliados nunca alteran los grados (ver nuestra metodología). Las posiciones de yield, trading y LP conllevan riesgo de pérdida.