執筆：DifiCalc Research Team · 公開：2026年9月12日 · 校閲：2026年9月12日
レンディングはDeFiで最も厚い持続的利回りの溜まりであり続けています。預け入れ側はステーブルコインとブルーチップ資産を供給し、過剰担保の借り手が利用率連動の利息を支扔ため、トークン・エミッションがなくても計算が成立します。しかし2026年に意味を持つ3つの市場は、リスクの形が大きく異なります。AaveとCompoundのようなプール型マネーマーケットは、すべての預け入れを何千ものローンに分散します。一方、Morphoの隔離市場とキュレーターボルトは、一度に1つの市場 — または1つのキュレーター — を引き受けることを求めます。このランキングではサイト全体と同じ入力で各市場を評価しており、以下の数値は2026年9月12日に校閲しました。根底資産がステーブルコインではなくETHの場合は、ステーキングレイヤーの利回りをリキッドステーキングランキングで扱っています。
TL;DR — 簡潔な結論。 Aaveが2026年のレンディングプロトコル第1位です — A+評価、約$12.8BのTVL、最も厚いブルーチップ市場により、コアな貸付資金の保守的なデフォルトであり、目安の供給APYは約4.5%です。Compoundはミニマリスト向けの選択肢で、2018年以来の無傷の実績と最もシンプルなプール型市場を持つA+の市場、目安は約3.8%です。Morphoは高利回りの最適化レイヤー（A-） — 隔離市場とキュレーション付きボルトがステーブルで歴史的に約5〜8%を支払い、そのプレミアムにはキュレーターとオラクルのリスクが伴います。最初の2つをコアに、3つ目をサイズを決めたサテライトとして使ってください。
ランキングはレビューメソッドと同じ入力を使用しています。リスク評価を最優先し、TVLの厚み、稼働年数、監査履歴、チェーン分散の順で評価 — アフィリエイト報酬や名目APYで順位を付けていません。
総合1位 — コアな貸付資金の保守的なデフォルト。
AaveはDeFi最大の貸付市場で、2017年から稼働し、Ethereum、Arbitrum、Optimism、Base、Polygon、Avalanche、BNB Chainに展開されています。USDC、USDT、DAIの目安約4.5%の供給APYはすべて利用率連動で、厚みは他の追随を許しません — 8桁ドルの引出しでも金利を動かさずに成立します。4件の公開監査（Trail of Bits、OpenZeppelin、Certora、Sigma Prime）、稼働するセーフティモジュール、長年の機関利用が、カテゴリー最強のセキュリティ構成をもたらしています。トレードオフは、ニッチ市場より名目金利が低めなことと、ガバナンスがパラメータを変更できることです。
向いているユーザー：ブルーチップ資産のリスク回避的なコア配分。APYの最後の1bpより、最大の流動性と監査の厚みを求めるレンダー。
ミニマリズムに最適 — 最もシンプルで、頭の中でリスクを点検しやすいプール型マネーマーケット。
Compoundは2018年にプール型DeFiレンディングを生み出し、プロトコルのエクスプロイトでユーザー資金を失ったことがありません。V3「Comet」設計は市場ごとに担保を隔離し — USDCを供給してETHを借りる、またはその逆 — プール型市場としてはリスク表面が異常に読み取りやすくなっています。ステーブルコインの目安供給APYは約3.8%で、報酬エミッション終了後の現在、その利回りは補助されたトークン排出ではなく純粋な借り手需要です。Aaveより対応チェーンは少なく、一部資産の市場は浅めで、それが当評価での両者の差のすべてです。
向いているユーザー：クリーンなインターフェースと単純でよく理解できるリスクモデルを重視するレンダー。Ethereumと主要L2の小〜中規模ポジション。
利回り最適化に最適 — レンディングコアの上に乗せるハイオクタンなレイヤー。
Morpho Blueは最小限の監査済み市場プリミティブで、その上でキュレーターボルト（Gauntlet、Steakhouse、Block Analiticaのような企業が運営）が預け入れを隔離担保市場に配分します。この構造により、最適化されたUSDCとUSDTのボルトは目安約5〜8% — プール型市場より約150〜400bp高い — を支払い、2022年以来の機関マネーフローがその規模を急速に押し上げてきました。このプレミアムは実際の追加リスクへの対価です。キュレーターの判断ミス、オラクル遅延、不良担保は、コントラクトが正常に動作していても損害を与えます。2026年3月のResolv USRデペッグでは、オラクル遅延により主要ボルトから流出が生じました。また、上の2社ほど多くの完全な市場サイクルを経験していません。
向いているユーザー：キュレーターとその市場を審査でき、サイズを決めたサテライト配分で追加のステーブル利回りを求める経験豊富なレンダー。
Morphoの公式サイトを見る → （編集部レビューは準備中）
| ランク | プロトコル | 評価 | TVL | ローンチ年 | 目安APY |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Aave | A+ | $12.8B | 2017 | ~4.5%（ブルーチップ供給） |
| 2 | Compound | A+ | $8.9B | 2018 | ~3.8% |
| 3 | Morpho | A- | $4.5B | 2022 | ~5–8%（キュレーション付きボルト） |
数値は2026年9月12日にプロトコルデータとドキュメントに照らして校閲したものです。TVLとAPYは時間とともに変動します。