Polymarket vs Kalshi：2026年の予測市場を比較
執筆：DifiCalc Research Team · 公開：2026年9月10日 · 校閲：2026年9月10日
TL;DR — 結論を先に。この判断は主に、どこに住んでいて、資金をどのように保有したいかで決まります。Polymarketは世界規模で暗号ネイティブな流動性リーダーで、Polygon、USDC決済、ほぼゼロの手数料、最も厚いイベント市場を備えますが、CFTC和解後に米国ユーザーを制限しています。Kalshiは米国で唯一のCFTC規制イベント契約取引所で、法定通貨の銀行送金網とスマートコントラクトリスクのなさが特徴ですが、米国限定でオンチェーンではありません。米国外ならPolymarket、米国内ならKalshiを使ってください。
| Polymarket | Kalshi | |
|---|---|---|
| 設立 | 2020 | 2021 |
| TVL/エスクロー（2026年9月） | Polygon上で約$0.2B | 約$0.15B、カストディアル/規制下 |
| 決済資産 | Polygon上のUSDC | 銀行送金によるUSD |
| 米国からのアクセス | CFTC和解後に制限 | 適法 — CFTC規制下、米国限定 |
| 取引手数料 | 大半の市場で0% | 大半の市場で0% |
| 監査/監督 | 公開監査48件、Polygon上のスマートコントラクト | 監査18件、CFTC監督、オンチェーン契約リスクなし |
| 強み | 世界で最も厚いイベント流動性、最も幅広い市場作成 | 米国ユーザー向けの法定通貨送金網と規制の確実性 |
| DifiCalcリスク評価 | A- | A+ |
| 詳細レビュー | Polymarketレビュー | Kalshiレビュー |
TVLおよびAPYの数値は、ライブデータおよびプロトコル公式ドキュメントに基づき2026年9月10日に確認しました。レートは日々変動するため、預け入れ前に現在の数値を確認してください。当社のレビューメソッドもご覧ください。
法的アクセス：真の決め手
PolymarketはCFTCとの和解に至り、主要市場での米国拠点の取引をブロックしています。同社のプロダクトは世界の暗号リテラシーの高い層向けに構築されています。Kalshiは指定契約市場（DCM）としてCFTC規制下で運営され、法定通貨口座周りのコンプライアンスとKYCを備え、明確に米国顧客向けに構築されています。
規制は変わります。サインアップする前に各公式サイトで現在のアクセス条件を確認し、利用規約や現地法に違反する回避策に依存しないでください。
カストディ、入金、決済
PolymarketはPolygon上のUSDCで取引・決済します。USDCをブリッジまたは購入し、自己管理ウォレットか取引所ウォレットに保有し、パーミッションレスでほぼ即時の出金と引き換えに、スマートコントラクト、ステーブルコインのデペッグ、ブリッジのリスクを負います。Kalshiは暗号資産に一切触れません。資金は銀行送金（ACHは無料）で動き、契約はオフチェーンで裁定され、ウォレットもガス代もありません。
暗号ネイティブのユーザーは一般にPolymarketのコンポーザビリティを好み、ウォレットなしで予測エクスポージャーを得たいユーザーはKalshiを好みます。
市場、流動性、手数料
両者とも2026年には大半の市場で取引手数料0%のため、実務上の違いは厚みと対応範囲です。Polymarketは選挙、暗号資産、スポーツ、カルチャー市場で世界をリードし、最も活発なマーケットメイクとAPIエコシステムを備えます。Kalshiは選挙、天気、スポーツ、経済イベント市場を積極的に追加しており、米国ユーザーが利用できる最も厚い規制帳簿であることが多いです。対象の契約について売買スプレッドと提示されたサイズを比較してください — 名目手数料ではなく、それが実際のコストです。
リスクプロファイル
Polymarketには、暗号インフラリスク（Polygonコントラクト、USDC）に加え、プラットフォームリスクとオラクル/裁定をめぐる紛争があり、A-評価はその広いリスクの積み重ねを反映しています。KalshiのA+は規制カストディ、CFTC監督、スマートコントラクトリスクの不在を反映する一方、単一の米国事業者へのカウンターパーティ集中と規制集中で相殺されています。
両者とも、イベント契約の価格は裁定付近でミスプライスされることがあり、二者択一の結果では契約プレミアムの全損が日常的に発生します。
4ステップで選ぶ方法
- まずアクセスを確認します。米国在住ならKalshiが規制された選択肢で、Polymarketは米国以外の適格ユーザー向けです。
- カストディを決めます。ウォレットでPolygon上のUSDCを使う（Polymarket）か、USDの銀行送金網を使う（Kalshi）か。
- 対象のイベントについて、手数料ゼロの謳い文句ではなく、両方の場でオーダーブックの厚みと売買スプレッドを比較します。
- ポジションを二者択一リスクの資本として扱い、取引前に裁定ルールを理解し、失ってもよい額以上を入金しないでください。
よくある質問
米国在住者はPolymarketを使えますか？
PolymarketはCFTC和解を受け、主要市場で米国ユーザーを制限しています。規制されたイベント契約を求める米国居住者はKalshiを使うべきです。それ以外の地域のユーザーは、Polymarket公式サイトで現在の利用規約を確認してください。
Kalshiはブロックチェーン上に構築されていますか？
いいえ。KalshiはCFTC規制下のカストディアルな取引所で、銀行送金を通じて契約を米ドルで決済します。ウォレット、ガス代、スマートコントラクトのリスクがなく、それこそが暗号資産を使わないユーザーにも利用できる理由です。
手数料が安いのはどちらのプラットフォームですか？
両者とも2026年には大半の市場で取引手数料0%をうたっています。実質的なコストは売買スプレッドと、決済または出金にかかる手数料です。自分の取引サイズで実際のスプレッドを比較してください。Polymarketユーザーは別途Polygonのガス代と入出金（オン/オフランプ）コストも負担します。
流動性が厚いのはどこですか？
Polymarketは最も幅広いイベントカテゴリーで世界の流動性リーダーであり、最も活発なAPIエコシステムを持ちます。Kalshiは米国ユーザーに開かれた最も厚い規制取引所であることが多く、選挙と経済イベントの対応範囲を急速に拡大しています。個別の市場で確認してください。
それぞれの主なリスクは何ですか？
Polymarketには、Polygonのスマートコントラクト、USDCの安定性、ブリッジという暗号レイヤーに加え、裁定をめぐる紛争リスクがあります。Kalshiはそれらを排除していますが、単一の規制カストディアンにリスクが集中しており米国限定です。両者ともバイナリー契約が無価値で期限を迎えることは日常的にあるため、ポジションサイズの管理が最も重要です。